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對于淨利潤大幅下滑，維達國(guó)際方面表示，盡管利潤率正在逐步修複，維達國(guó)際的(de)毛利及淨利潤較去(qù)年(nián)同期仍受到通脹壓力的(de)負面影響。原材料價格在過去(qù)數月顯著下降，但由于前期采購的(de)原材料庫存需要時間消化，給利潤率帶來一(yī)定負面影響，但維達國(guó)際積極實行(xíng)定價優化、産品組合改善及營運效率提升等措施以作緩沖。
01
利潤近年(nián)連續下降
分具體業務來看，2023年(nián)上半年(nián)維達國(guó)際的(de)紙巾業務營收為(wèi)83.61億港元，同比增長(cháng)5%，占總營收的(de)83%，而紙巾分部的(de)毛利率為(wèi)23.8%，較去(qù)年(nián)同期下降7.8個百分點。
在個人護理(lǐ)業務方面，維達國(guó)際的(de)營收為(wèi)17.08億港元，同比下降0.5%，按固定彙率換算為(wèi)增長(cháng)3.7%，占總營收的(de)17%，營收按品類區分，嬰兒護理(lǐ)營收為(wèi)5.56億港元，女性護理(lǐ)為(wèi)4億港元，成人護理(lǐ)為(wèi)7.52億港元。個人護理(lǐ)分部的(de)毛利率為(wèi)31.2%，較上年(nián)同期下降2.9個百分點。
值得關注的(de)是，雖然各大業務在營收方面都表現良好，但在毛利潤方面均呈現不同程度的(de)下滑。同時，在整體毛利潤方面，維達國(guó)際在2023年(nián)上半年(nián)毛利潤為(wèi)25.27億港元，同比下降18.5%，毛利率同比下降6.9個百分點至25.1%。
對此，維達國(guó)際表示，盡管木漿的(de)價格自(zì)2022年(nián)年(nián)底開始逐步回落，但2023年(nián)上半年(nián)度成本仍受過去(qù)相對較高(gāo)價位的(de)庫存影響，對毛利率仍存在一(yī)定壓力。
另一(yī)方面，毛利潤的(de)下滑進一(yī)步加劇淨利潤的(de)減少，維達國(guó)際在2023年(nián)上半年(nián)淨利潤大幅下滑。事實上，維達國(guó)際從2021年(nián)開始淨利潤便不斷下降。據公告顯示，在2021年(nián)和(hé)2022年(nián)，維達國(guó)際淨利潤分别為(wèi)16.38億港元和(hé)7.06億港元，同比下滑12.59%和(hé)56.9%。
廣科(kē)咨詢首席策略師沈萌對記者表示，維達國(guó)際主要産品的(de)生産成本持續增加，同時管理(lǐ)成本、競争成本也大幅增加。維達品牌對收益增加值的(de)賦能有(yǒu)限，無法抵消成本。
東高(gāo)科(kē)技高(gāo)級投資顧問畢然對記者表示，維達國(guó)際的(de)紙巾産品為(wèi)公司貢獻了80%以上的(de)收入，但是收入的(de)增加并沒有(yǒu)帶來業績的(de)上升。一(yī)方面是原材料紙漿價格大幅上升，盡管今年(nián)上半年(nián)紙漿價格有(yǒu)所回落，但是大量庫存都是在去(qù)年(nián)高(gāo)位買入。另一(yī)方面是營銷成本上升，同行(xíng)之間的(de)競争較為(wèi)激烈，而産品的(de)差異化并不明顯，消費者也不會對紙巾有(yǒu)更高(gāo)的(de)支出，因此營銷成本的(de)提高(gāo)也需要企業自(zì)身消化。
02
多維度嘗試恢複利潤增長(cháng)
維達國(guó)際選擇從加碼電商(shāng)渠道(dào)和(hé)專注高(gāo)端化産品方面來維持利潤空間。
據公告顯示，銷售渠道(dào)方面，來自(zì)傳統經銷商(shāng)、現代渠道(dào)超市(shì)大賣場、商(shāng)用及電商(shāng)營收分别占總營收的(de)24%、21%、9%及46%。其中，電商(shāng)渠道(dào)收入增長(cháng)最為(wèi)顯著，實現23.6%的(de)自(zì)然增長(cháng)。
此外，維達國(guó)際推出高(gāo)端生活用紙品牌維達棉韌奢柔系列以及得寶系列産品，同時，着力發展濕巾業務，推出的(de)濕廁紙、廚房濕巾、浴室濕巾等一(yī)系列産品，滿足消費者不同場景的(de)生活用紙需求。
雖然維達國(guó)際采取了大力推行(xíng)電商(shāng)、加碼高(gāo)端産品等措施，但似乎并沒有(yǒu)挽回利潤大幅下滑的(de)趨勢。沈萌認為(wèi)，此類經營措施不足以改變成本結構和(hé)競争格局，隻有(yǒu)通過研發創新開發更高(gāo)收益率的(de)産品，才能緩解利潤下滑的(de)趨勢。
“想要改變目前的(de)局面，維達國(guó)際需要提高(gāo)産品質量，傳統紙巾的(de)市(shì)場接近飽和(hé)，濕巾市(shì)場是未來主要的(de)發展方向。消費者生活質量提高(gāo)和(hé)衛生習慣的(de)養成，對一(yī)次性衛生用品要求越來越高(gāo)，濕紙巾逐漸成為(wèi)人們(men)的(de)日常生活必需品。”畢然則表示，從之前的(de)數據中可(kě)以看到，濕紙巾品牌除了心相印占比達到20%，維達的(de)市(shì)占率僅在5%左右，提高(gāo)自(zì)身的(de)市(shì)占率，鞏固行(xíng)業龍頭地(dì)位才是維達國(guó)際未來的(de)主要方向。
對于未來發展，維達國(guó)際方面表示，維達國(guó)際對經營品類的(de)增長(cháng)潛力充滿信心。展望未來，維達國(guó)際将繼續努力克服宏觀市(shì)場的(de)不利因素，在收入增長(cháng)、提升市(shì)場份額和(hé)提升利潤水平中找到最佳平衡點。
來源：證券日報
